央行下調人民币存款準備金率0.5個百分點

本報訊 中國人民銀行昨晚宣布，從2011年12月5日起，下調存款類金融機構人民币存款準備金率0.5個百分點。這是2008年12月以來，央行首次下調存款準備金率。

時隔三年再度下調

如果沒有差别化的操作，此次調(diào)整後，大型金融機構的存款準備(bèi)金率将降至21%，中小金融機構的存款準備(bèi)金率将降至17.5%。

按照央行數(shù)據(jù)
，10月末，我國金融人民币存款餘額爲79.21萬億元，以此初步計算，此次下調存款準備(bèi)金率所釋放的資金3960億元。考慮到今年8月，央行調整瞭(le)存款準備(bèi)金率的繳存範圍，保證金被納入其中，此次下調所釋放的資金将超過3960億元
。

此前央行密集地下調存款準備(bèi)金率是在2008年9月，當(dāng)年爲應對國際金融危機
，在不到3個月的時間裏曾4次下調存款準備(bèi)金率。

專家稱資本市場動蕩是誘因

央行此次下調存款準備(bèi)金率“早於(yú)預期”，爲何選在此時下調存款準備(bèi)金率？興業銀行首席經濟學家魯政委分析認爲，央行此番下調存款準備金率的時間點早於(yú)預期，直接的觸發因素是昨日資本市場暴跌，試圖通過下調存款準備金率平複市場的恐慌情緒，但背後的根本原因可能是人民币升值預期趨淡後國際資本外流壓力的體現，體現瞭(le)政策的靈活性。

昨天，申銀萬國首席宏觀經濟分析師李慧勇表示，下調存款準備金率符合預期
，主要是爲瞭對沖外彙占款下降導緻的貨币被動緊縮的影響。李慧勇認爲，準備金率下調預示著總量調控的開始，下次下調時間仍然取決於這兩個方面，考慮到外彙占款很有可能繼續下降、銀行流動性緊張格局還需要對沖，準備金率不久之後仍将下調。

但是從資本市場的反應來看，在上一輪的下調周期，下調之後次日股市均未利好上揚，反而是出現下跌。

鏈家地産(chǎn)研究部張月表示，存款準備(bèi)金率下降可稍微緩解房企的資金困局
，個人房貸申請難度也将降低，但對房地産(chǎn)的調控力度仍難放寬。

觀點交鋒

貨币政策是否轉向引激辯

近3年來首次下調存款準備(bèi)金率，是否意味著(zhe)貨币政策的轉向？這也引起經濟學家激辯。

央行貨币政策委員會委員夏斌(微博)表示，下調存款準備金率並不意味著放松銀根，也不是放松房地産調控，中國仍有巨量的貨币存量，這決定瞭今後幾年都必須實行穩健的貨币政策。

中央财經大學教授郭田勇(微博)也表示，央行下調存款準備金率不應被理解爲貨币政策發生方向性變(biàn)化，央行下調存準率可謂流動性對沖(chōng)政策。

澳新銀行中國區首席經濟學家劉利剛則有不同看法，他認爲這不僅表明央行已注意到經濟的下行風(fēng)險，也是貨币政策轉向的開端，同時，此次調(diào)降在中央經濟工作會議前，表明政策已經超前反應。