央行行長稱地方債應主要出售給當地居民

　　周小川表示，從(cóng)國際經驗看，外部債務存在很多道德風險問題。中國也存在相類似的問題，比如地方政府融資平台。如果發債主體爲省、市政府，而市場(chǎng)爲全國性市場(chǎng)，也會出現舉債缺乏制約、道德風險、定價機制失效等問題。

　　因此，如果中國今後能建立一個地方政府債務體系，地方債應主要出售給當地居民，當地居民會基於(yú)自身的養老金、福利等問題來考慮是否購買，這樣就構成瞭(le)對地方政府債務的制約。

　　對於(yú)國際上的主權債務問題，周小川提出，“是否應該考慮一個運作機制，讓政府債務基本集中於(yú)國内？”他認爲，目前看來是可能的。而作爲對這種機制的補充
，如果負債的政府確(què)實需要在國際上籌資，可向國際組織借款，如基金組織和世界銀行。

　　他認爲上述做法有三個(gè)好處(chù)。

　　其一，有助於(yú)形成定價機制
。如果某國在國際上借款，但卻無法提供足夠的還款保證，而外國投資人也缺乏有效的制約手段，那麽定價就可能出現問題。如果政府将絕大部分國債賣給國内投資者，這些投資者就會仔細權衡國債對(duì)他們微觀經濟情況的影響。

　　其二，有助於(yú)在國内形成共識機制。如果債務主要由國内公衆持有，他們之間更容易形成共識。現在歐洲的情況是，一方面政府實施财政整頓(dùn)政策，另一方面公衆卻走上大街示威抗議。

　　其三，外國投資者很難對(duì)别國政府的主權政策予以制約，這不僅是因爲信息不足，也是因爲外國投資者缺乏權力和渠道。國際組織在這方面會好很多，如作爲補(bǔ)充性投資者可以有所作爲。