500強煤企生存實況：五家大鳄手持589億“白條”

       盡管煤炭銷售滑坡，但今年剛進入《财富》“世界500強”的山西省屬五大煤炭集團依靠非煤業務保持瞭整體銷售收入的增長。今年1~6月，該五大煤炭集團的煤炭主業收入已下滑超過10%，相比之下非煤業務卻大幅增長瞭48.53%，總體銷售收入達到5038億元。

       同時，由於(yú)多元化業務發(fā)展以及煤炭行業拖累，煤炭企業的應收賬款增多，上半年山西省屬五大煤炭集團應收賬款589.55億元。

        非煤業務占大頭

          第一财經日報(bào)》記者從山西省煤炭工業廳獲悉，今年1～6月，山西省屬的同煤集團、潞安集團、晉煤集團、陽煤集團以及山西焦煤等五大煤炭企業累計完成銷售收入5038.32億元，同比增長(zhǎng)32.55%。其中，煤炭收入632.61億元，同比下降10.05%；非煤收入4105.71億元，同比增長(zhǎng)達48.53%。

       行業的“黃金十年”讓煤炭企業實現瞭快速增長
，積累瞭财富。山西五大煤炭集團在此期間，早已從單純的煤炭開採企業擴展到包括電力、煤化工、機械制造、建築材料，甚至房地産、文化旅遊等多元化發展的大型企業集團。

       大同證券煤炭分析師於(yú)宏表示，山西五大煤企中，陽煤、晉煤、潞安等在2008年煤炭企業第二輪整合之前就涉足其他領域，在這方面的發展也更好一些，煤炭行業不景氣時期，分散瞭(le)很大一部分風險，同煤集團則動作晚一些。

       以晉煤集團爲例，其發展目标是構建煤炭、煤化工、煤層(céng)氣、電力、煤機制造、新興産(chǎn)業等六大闆塊。此外，同煤集團的産(chǎn)業布局也是形成煤炭、電力、煤化工、冶金、機械制造、建築建材房地産(chǎn)、物流貿易、文化旅遊等八大産(chǎn)業。

      一位不願透露姓名的煤炭企業人士表示，近幾年房地産(chǎn)市場火熱，煤企都有錢，去買塊地建房子賺錢是很正常的。他認爲，現在煤炭行情不好瞭(le)，正好是洗牌的時候，大企業終将會存活下來，小企業被淘汰，等實力低的企業都退出以後，行業自然就好瞭(le)。

       中煤遠大煤炭分析師張志斌認爲，在主業煤炭價格大幅下滑，同時煤炭機械及機電設備(bèi)市場(chǎng)萎縮的情況下，煤炭企業十年積累的财富更需要謹慎投資。煤炭企業應該發揮特長，以煤爲基礎，發展煤電一體化、煤焦化、煤制氣、煤制油等就地轉化項目，将煤炭由燃料向原料轉化，“做能源的綜合供應商”。

       589億應收賬款

        煤炭行業世道艱難，煤炭企業還要面臨應收賬款壞(huài)賬風(fēng)險。

        由於今年煤炭銷售較往年困難
，倒逼企業搶占市場，導緻煤炭企業營銷支出增加。1~6月，山西全省煤炭企業銷售費用爲129.38億元，同比增長20.79%。其中五大煤炭集團銷售費用達到75.19億元
，同比大幅增長28.79%。

        即便煤炭能夠銷售出去，煤炭企業還面臨貨款回收問題。於(yú)宏表示，雖然當(dāng)下用現金購買優惠條件非常多，但很多下遊客戶也面臨資金緊張的問題，因此煤炭企業不得不實行信用銷售。

        數據(jù)顯示，截至今年6月底，山西省屬五大煤炭集團應收賬款589.55億元，比期初增長(zhǎng)41.97%，占銷售收入的11.70%。

        業務的多元化可能是煤炭企業應收賬款大幅增長的更重要原因。以上市公司陽泉煤業[-1.55% 資金 研報]（600348.SH）爲例，其2012年底應收賬款占去年銷售收入的比例不到5%。由此可看出，位列世界500強的山西五大煤企積累的580億應收賬款中很大比例來自於非煤業務。
 

        於(yú)宏還介紹，經濟下行對所有的闆塊都有影響，由於(yú)煤炭企業的非煤業務大多是上下遊産業鏈的關系，即便能消化一部分煤價波動影響，但冶金、焦化等闆塊持續不景氣，導緻電力和房地産等業績向上的業務也不能完全補(bǔ)缺。

        煤炭價格卻一再降低。7月25日，神華集團再度下調動力煤價格，神混一号5500大卡成交價568元/噸，神混5000大卡488元/噸成交，均比上期下調5元/噸。張志斌介紹，近期山西五大煤企計劃聯合起來應對神華、中煤降價，也有消息稱(chēng)山西省有關部門下發《全省煤炭銷售分區域分煤種聯動機制實施方案》，而這一方案就是爲瞭(le)保護省内煤炭企業而制定的。

      “一邊(biān)是‘煤炭大鳄’神華、中煤不斷降價，一邊(biān)是山西煤企‘結盟’聯動。煤炭企業生産(chǎn)經營面臨‘弱市大考’。在普遍認爲下半年煤炭市場不會出現大好轉的前提下，如何渡過難關，是每一個煤企沒法回避的問題。”張志斌說。